バルト分類

バルト契約はERC-1155標準を使用して、同じ行使価格と満期のポジショントークンの流動性をサポートします。異なる行使価格または満期のトークンは異なるトークンID（つまり、NFTのようなもの）を持ちますが、同じバルト契約の下に含まれます。

SOFAプロトコルは、任意の構造化商品タイプと担保通貨をサポートする柔軟性を持つように設計されていますが、基礎となる商品が「元本保護」機能を含むかどうかで区別されます。そのため、私たちのバルト設計は「Earn」と「Surge」という2つの主要な自己説明的な商品カテゴリに分かれています。

SOFAローンチ時のバルト分類の例

ローンチ時の利用可能な商品

私たちの初の概念実証として、最初は「Rangebound」と「Trend」と呼ばれる3つの人気商品構造に焦点を当てます。さらに、これらすべての商品は、EarnまたはSurgeプロトコルのいずれかで利用可能です。加えて、ユーザーの需要やエコシステムのフィードバックに基づいて、追加の商品タイプが継続的に追加されます。

レンジバウンド商品

商品概要

レンジバウンド商品は、価格の境界に基づく構造化商品の一種です。預金者は、基礎資産が満期前の観察期間中に設定された障壁に触れない場合に利益を得ることができます。これらの商品は、市場が低ボラティリティの横ばいの統合フェーズに留まると予想するユーザーに適しています。

以下のペイオフ図を参照すると、ユーザーはBTCが下限と上限の障壁で定義された範囲内に留まると考えていますが、見解が間違っていた場合でも大きな下落を被りたくありません。レンジバウンド商品は、価格がどちら側からもレンジを突破しても、ユーザーに最低基準利回り(A)を保証しますが、価格が障壁内に留まる場合は(A+B)に相当する追加の利益を受け取る権利があります。

カスタマイズオプションとして、ユーザーは価格範囲の幅を調整する自由があり、選択したレベルに応じて異なる基準および上昇利益のプロファイルが発生します。当然、より狭い価格範囲を指定することは低ボラティリティに対するより攻撃的な賭けを意味し、より高い上昇リターンにつながります。逆に、より広い価格範囲は、勝つ確率が高くなる代わりに余剰利益を減少させます。最後に、管理を容易にするために、商品は満期時に自動的に「再ロール」されるように指定できます（「再ロール」機能は次のアップグレードのフェーズで展開されます）。

トレンド商品

商品概要

トレンド商品は、市場がすぐに滑らかで安定したトレンドに入ると予想する預金者に適していますが、いくつかの下落保護も望んでいます。下限と上限の価格障壁を定義することで、ユーザーは基礎資産が初期価格の閾値を超えるとすぐに収入を得始め、2番目の障壁に達するまで支払いが増加します。

さらに、レンジバウンド商品とは異なり、トレンド商品は、基礎資産の価格が設定された範囲内にあるかどうかを決定するために、決済時にのみ観察します（つまり、ヨーロピアンオプション）。この商品は、強気および弱気の表現の両方で利用可能です。

例えば、ユーザーがBTCに強気で、次の7日間でBTCの価格が$68,500を上回るが$71,500を超えないと予測する場合、$68,500を下限、$71,500を上限として利益範囲を設定したBull Trend商品を購入することができます。以下の図を参照すると、決済時にユーザーはBTCの価格に応じて基準利益(A)から上限(A+B)までの支払いを受ける資格があります。

適用シナリオ

製品は、特定の経済イベントに対して資産が強い反応を示すと信じている預金者に適しているかもしれませんが、市場の予測が間違っていた場合の価格下落のリスクについても懸念しています。

例えば、ユーザーは次のFOMC決定、ハービングイベント、または次のETF承認発表におけるBTC価格を投機したいと考えるかもしれません。この戦略は、これらの重要だがリスクのあるイベントに対して強い市場の確信を持ち、見通しが間違っていた場合の下方損失を管理する際に規律を保ちたいユーザーに適しています。

シャークフィン（後で）

製品概要

レンジバウンドおよびトレンド製品と比較して、「シャークフィン」製品は、その記憶に残る名前のおかげで、TradFi市場で比較的よく知られています。その設計とペイオフはトレンド（すなわち、ヨーロピアンオプション）に似ていますが、主な違いは、預金者が特定の範囲内での価格に対してより積極的に投機していることです。

別の言い方をすれば、シャークフィン製品は、大きな市場の動きに対してより多くの上昇を犠牲にすることで、市場のボラティリティに対してより保守的な見方を採用し、下限価格の範囲内でより積極的な利益を得ることを目指しています。

例えば、ユーザーがBTCに対して強気であるが、特定の上限を強いテクニカルレジスタンスレベルで突破しないという高い確信を持っているとしましょう。そのようなシナリオでは、ユーザーは以下の図に従ったペイオフプロファイルを持つブルシャークフィン製品を購入することを選択できます。製品の決済時に、ユーザーはスポットBTCの価格に応じて(A)から(A+B)の範囲のリターンを受け取ります。ただし、トレンド製品とは異なり、上限価格バリアを突破した場合、リターンは(A+C)に減少することに注意してください。これは、前の範囲でのより積極的な利益と引き換えのトレードオフを提供します。